受益于煤炭能源市场需求旺盛，2022年煤炭行业延续盈利行情。

1月30日晚，中国神华披露2022年度业绩预告，按中国企业会计准则，公司预计2022年度实现归属于公司股东的净利润为687亿元至707亿元，同比增长36.6%至40.6%。

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对于业绩预增，中国神华表示，一是公司积极贯彻落实保障能源供应政策和要求，以煤炭保能源安全，核增煤矿产能，加强生产组织，商品煤产量及售价上升。

以煤电保电力稳定，新增投运机组，优化机组运行，售电量和价格增长；强化公司治理，严控成本增长，提升资产质量，煤电运化一体化产业链竞争力持续巩固，经营业绩实现增长。

二是公司平均所得税税率同比下降，三是公司对联营企业的投资收益同比增长。

值得一提的是，中国神华2022年三季报的利润就有591.3亿元，同比增长45%，也就是说去年四季度的净利润为96亿至116亿元，比2021年四季度单季的95亿元增幅在1%至21%区间，远低于去年同期增幅。

此前，也有投资者注意到该问题并在中国神华互动平台提问：为何每年四季度收入相对于三季度高出不少，但四季度的净利润却比三季度要低很多？

中国神华回复称，“从过往情况看，受生产计划安排、结算周期等因素影响及公司实际需要，第四季度成本费用的发生及会计处理相对集中”。另外，2021年四季度受煤价因素影响，基数也比较高。

中国神华近年分红方案公布同样备受市场关注。

2012年以来，中国神华每年的股利支付率(即现金分红占当年净利润的比例)大都在40%以上，2016年更曾高达260%。

2019年度至2021年年度，公司承诺的最低分红比例为50%，但实际执行下来这三年的现金分红金额分别为250.61亿元、359.62亿元、504.66亿元，现金分红比例分别达到57.9%、91.8%、100.4%，呈现明显的上升趋势。

此前，中国神华披露的《2022-2024年股东回报规划》显示，其保底承诺2022-2024年度现金分红比例60%。

如果按最低比例60%测算，2022年度现金分红也在420亿元附近，与最新市值5575亿相比，股息率近8%，而如果其延续前两年的超高分红比例，只要股利支付率不低于80%，按现价计股息率便有望突破10%。

截至1月30日晚间，共有21家煤炭上市企业披露2022年度业绩预告，其中有中国神华、陕西煤业、兖矿能源、潞安环能、山西焦煤5家上市煤企预计2022年度净赚上百亿元，仅安源煤业、安泰集团两家上市煤企预计实现净利润亏损。

而2021年38家煤炭上市企业中，仅中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源4家上市煤企实现归母净利润超百亿元。

对于2022年的业绩增长情况，多家煤企均表示受益于2022年煤炭行业发展势头良好，煤炭价格处于高位运行态势，规模效应持续释放，促进公司业绩大涨。

回望2022年，全球能源供应紧张持续，煤炭、原油、天然气等传统能源依旧保持高景气度，在国内市场方面，煤炭仍是发挥能源系统压舱石的角色，促使多家煤炭企业实现业绩持续大幅增长。

中国电力企业联合会发布的《2023年度全国电力供需形势分析预测报告》指出，2023年我国经济运行有望总体回升，拉动电力消费需求增速比2022年有所提高。

正常气候情况下，预计2023年全国全社会用电量9.15万亿千瓦时，比2022年增长6%左右，这也意味着，2023年电煤消费增速仍有望小幅提升。

民生证券认为，随着复工复产逐步推进，焦企和钢厂库存保持低位运行，预计节后焦煤和焦炭价格有望出现触底反弹。动力煤方面，在消耗库存后，动力煤价也将开启上涨。

中泰证券表示，伴随假期结束后复工复产率逐步回升，叠加北方冷空气影响下用电供暖需求韧性不减，工业用煤需求及居民用煤需求双重影响下，煤炭价格看涨。

在增产保供大背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价易涨难跌，行业基本面依然强劲。

关键词： 中国神华 分红比例 同比增长