焦点信息:【期货资讯-玉米与淀粉】淀粉-玉米价差低位回升
2023-03-08 09:38:02   广州期货

【一周集萃-玉米与淀粉】


(资料图)

淀粉-玉米价差低位回升

摘要:

国内玉米现货分化运行,北方港口相对强势,东北与华北产区及其南方港口则稳中有跌,淀粉现货则稳中有涨,表现略强于玉米;期价同样分化,淀粉相对强于玉米,淀粉-玉米价差有所走扩。

对于玉米而言,目前市场纠结可以从不同的维度加以理解,在此我们侧重从供需矛盾角度出发,供应端来看,年度尚存在产产需缺口,短期余粮压力从农户转移到贸易商后存在成本支撑;需求端来看,远期贴水抑制补库积极性,至少会压缩库存周期,短期则更多集中在进口和替代品层面,内外价差巨大,小麦饲用替代重启,加上后期潜在的陈化水稻投放,背后反映的性价比或者价格水平,也就是说比较难以接受目前的价格水平。在这种情况下,我们需要特别留意新增供应对市场的冲击;

对于淀粉而言,在前期报告中,我们建议可考虑入场做多淀粉-玉米价差,主要出于两个方面的考量,其一是可以规避玉米原料端的风险,其二是可以等待后期行业供需的改善。近期价差有所走扩,符合我们之前预期,后期继续关注这两个方面的表现。

暂维持中性观点,后期或转向看空。

建议建议持有2305合约淀粉-玉米价差套利,后期关注成本端的风险。

俄乌冲突走向、疫情与运输物流。

范红军

电话02022836105

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